个股点金：华侨城A（000069）资产证券化正式成立打开了公司融资渠道

　　※投资要点

　　1、资产证券化正式成立打开了公司的融资渠道

　　2、公司增加的财务费用和归还本金及募集资金测算

　　※风险提示

　　房地产调控造成的地产利润难以如期实现；主题公园的安全隐患问题等。其他不确定风险。

　　※投资建议

　　我们长期看好公司，我们认为，公司地产虽然面临一定的去库存挑战，但公司的预收帐款显示公司的房地产销售比去年同期有所好转，我们无法确定预收帐款结转收入的进度，但第三季度预收帐款的同比大增高于我们的预期，我们维持三季报点评时给公司的盈利预测，给公司2012年每股收益为0.50元，2013年为0.60元，2014年为0.80元，公司目前股价在5.80元左右，对应PE为12、10和7倍，公司PE目前略低于房地产板块13.60倍(TTM，整体法)的估值水平，也远远低于餐饮旅游板块29.58倍(TTM，整体法)的估值水平。公司存在挑战也存在机遇，我们看好公司未来发展潜力，此次政券化给公司发展带来了资金，打开了一条融资渠道，对公司是一大利好，另外，深圳前海《前海深港现代服务业合作区总体发展规划》获国务院批准，深圳发展迎来又一个春天，公司未来发展也将受益。