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1、我国高耗能行业的余热尚未得到充分利用
2、公司是较早采用 EMC 模式投运余热发电项目的节能服务商
风险提示
1)下游需求不振，发电量降低；2)新项目工期低于预期；3)公司税收优惠政策发生变化。
投资建议
我们预计，公司 2012-2014 年每股收益为 0.24元、0.36 元和 0.52 元，目前股价对应的 2012-2014 年市盈率分别为38.9 倍、25.5 倍和 17.8 倍。
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