个股点金：置信电气（600517）势不可挡

　　投资要点

　　1、非晶合金变压器是目前最节能的配电变压器

　　2、大量工业企业存量变压器存在更换可能性

　　3、非晶合金变压器市场需求有望扩容40%

　　4、节能变压器多线程发展，公司S13 业务行将展开

　　5、非晶合金变压器行业变化明显，有利于优势企业扩展市场

　　6、公司业绩爆发点出现于2013年

　　风险提示

　　招标不达预期的风险，毛利率下滑风险。

　　投资建议

　　我们预计公司对国网增发年内完成，预计公司 2012-2014 年公司每股收益分别为 0.36 元、0.73元和0.95 元，目前股价对应 2012年动态市盈率为 35.53 倍。我们认为，公司非晶合金变压器业务发展已至拐点，行业即将进入爆发式增长阶段。我们给予公司 2013年20-25 倍市盈率计算，对应股价为 14.60-18.25 元。