个股点金：智飞生物（300122）股权激励计划草案公布

　　投资要点

　　1、公司股权激励计划草案，覆盖面广，实现对中高层员工共122人广泛激励

　　2、行权条件高，扣非后净利润增速在14、15年加快，显示管理层对公司长期发展的信心很足

　　3、度过底部，公司的基本面正在向上，12-13年是业绩恢复增长年，14-15年是业绩加快增长年

　　风险提示

　　新产品获批进度具有不确定性。

　　投资建议

　　我们看好公司是一个可以长期看好的标的。公司拥有一支疫苗销售能力很强的队伍，拥有自主研发的能力，在研产品丰富，和默沙东合作看点很多。股权激励计划增强了我们看好的信心，保守预计12-14 年EPS分别为0.62、0.66、0.9元，扣非后为0.54、0.66、0.9元，未来业绩很有可能超预期，虽然短期估值不低，值得长期看好。