个股点金：雅本化学（300261）初具强者气质

　　投资要点

　　1、公司凭借在农药中间体生产方面的核心竞争力，在国内企业中脱颖而出

　　2、公司募投项目13 年争取全部达产并贡献大部分净利，保证13 年业绩80%增长

　　风险提示

　　1. 公司募投项目不达预期；　 2. 新增订单量少于预期；少数品种面临下游新药不能获批上市的风险。

　　投资建议

　　我们预测公司2012-2014 年全面摊薄EPS 为0.42 元、0.75 元和1.35 元，相应动态市盈率分别为 41 、22 和13 倍，若南通项目和盐城项目建设能较快顺利投产的话，将会大幅增厚 13 年和14 年的EPS。公司未来超出预期的可能性极大，因此可享受一定溢价，我们给予13 年30倍估值，目标价23 元。