1、收入加快增长，净利稳步增长。

　　公司累计接待购票进山游客259.69万人次， 同比增长28.73%；实现营业收入 90,765万元， 同比增长23.37%；实现净利润 14510 万元，同比增长 31.56%；实现每股收益 0.62 元，同比增长31.58%.

　　2、提薪影响毛利率和费用率，不改业绩增势。

　　报告期内，公司毛利率比上年减少2.72个百分点至44.14%；净利率15.99%，同比增加 6.64%。毛利率略减主要系人员工资、原材料成本上涨导致的营业成本增长。因广告宣传费下降，销售费用率同比下降 3.16个百分点至7.18%；因提高薪酬及计提新农村建设专项资金，管理费用率同比上升 0.47个百分点至 11.85%；因贷款减少，财务费用率下降 0.8个百分点至1.27%。

　　3、门票索道仍为主要动力，网络营销和交通完善使更快增长有所期。

　　报告期内，公司主营业务收入及其增长主要来源于游山门票、客运索道，小部分来自于酒店、茶叶及广告收入。报告期内，企业大力推进网络营销体系和网络服务体系建设，新增的 1570.12 万元在建工程中企业数字化工程占据一半以上。此外，四川省交通网络的完善和城市旅游基础建设的完善将促进峨眉山旅游的快速发展。

　　二、投资建议

　　公司资金缺口 2.6亿元、年内有望再融资。2011年年报中提及 2012 年的资金需求约为 5 亿元人民币,公司账面现有货币资金 2.4 亿，不考虑 25.24%的资产负债率，公司资金缺口 2.6 亿元，不排除2012年通过资本市场融资来解决资金面需求。同时，景区门票已到提价窗口，从峨眉山景区的供需来看，我们认为提价为大概率事件。我们预计 2012-2014 年 EPS0.74 元、0.89 元、1.02 元，对应PE26倍、22倍、19倍。