◆公司全资子公司华兰生物工程重庆有限公司申报的静注人免疫球蛋白生产批件申请获国家食品药品监督管理局批准，重庆公司取得静丙生产批件后即可向国家食品药品监督管理局申请GMP 认证，GMP 认证通过后重庆公司静注人免疫球蛋白即可正式生产销售。

　　◆重庆公司白蛋白和静丙均已获批，预计明年二季度开始销售。公司重庆子公司白蛋白和静丙获得生产批文后将向药监局申请GMP 认证，预计明年1-2 月份将获得认证并开始批量生产，根据血液制品生产和审批流程，产品将于明年二季度实现销售并确认收入。今年公司收入增速放缓，12 年将基本恢复。今年7 月公司贵州浆站被关停5 家，关停浆站的年采浆量约占公司采浆量的50%以上。

　　◆由于血液制品存在一段时间的生产和批签发周期，其具体影响将在明年一、二季度逐渐体现，所以今年下半年公司开始有计划的控制出货量，避免明年产品供应出现较大波动。预计重庆子公司年投浆量可达到150 吨左右，且目前已有存量血浆100 吨，因此明年公司投浆量可基本恢复到2010 年水平，2-3 年后重庆浆站采浆能力逐渐成熟，子公司的年投浆量有望达到300 吨以上，完全抵消关停浆站的影响。

　　鉴于公司调整血制品发货计划，以及疫苗销售最新情况，我们下调盈利预测至11-13EPS/0.81、0.88 和1.08 元(原预测0.96、0.93 和1.09 元)。公司管理层优秀，未来血液制品供不应求或可能迫使政策纠偏、同时疫苗业务长期前景看好，股价大幅下跌已释放了一定风险，维持中长期"谨慎推荐"评级。