※投资要点◆事件描述恒源煤电7日发布公告，拟以自有资金10.11 亿元收购如下标的资产：皖北煤电集团所拥有的安徽省濉溪县刘桥深部煤矿勘探探矿权；皖北煤电集团所拥有的安徽省宿州市龙王庙(南部)煤矿勘探探矿权

　　◆收购完成后公司可采储量将增长约20%，吨可采储量收购价格约7.38 元，定价较合理公司现有产能1280 万吨，可采储量约6.8 亿吨，本次收购中获得产能230 万吨，资源可采储量1.37 亿吨，收购完成及相关矿井完全达产后，公司产能及可采储量将分别增长18%和20%。

　　◆刘桥深部煤矿探矿权：目前探矿权已经完成全部勘察工作，正在申请探转采，保有储量1.63 亿吨，可采储量9,565万吨，设计产能150 万吨，煤种为无烟煤和贫煤，主要用于动力煤以及建材用煤，产品方案为原煤销售；龙王庙(南部)煤矿探矿权：目前探矿权已经完成全部勘察工作，正在申请探转采，保有储量7,621 万吨，可采储量4,132 万吨，设计产能80 万吨，煤种为1/3 焦煤、肥煤、气煤，主要用于炼焦配煤，产品方案为原煤销售；本次公司动用自有资金10.11 亿元进行收购，价格较为合理，吨保有储量、吨可采储量和吨产能综合收购价格分别为4.22 元/吨、7.38 元/吨和439.37 元/吨。

　　※盈利预测与投资建议 我们预测公司2011-2013年的每股收益分别为1.15、1.30、1.40元，对应的动态PE为13.1、11.6、10.8倍，暂不评级。