2011年1~3季度实现净利润3.9亿元，同比增长103.5%；公司于3季度完成增发，扣除并表效应影响，我们估计可比经营性净利润增速在43%左右。周谷堆大兴农产品批发市场项目、肥西百大购物中心以及宿州百大农产品物流中心等都在有序推进。同时，公司全资投入1000万元成立百大易商城运营电子商务项目，已于9月10日投入试运营。

　　该平台采取实体店与网店相结合的发展模式，以实体店为依托，充分发挥公司零售三大业态的品牌、营销等资源优势，有望取得较好效果。公司公告全年业绩预增78%，对应每股收益0.98元，我们预计主业在0.76元左右，即扣除出售拓基地产股权收益并加回持有股票公允价值变动损失。中长期来看公司业绩仍具备良好提升空间：受益于安徽区域经济和消费快速增长，同店和外延扩张均具备很好潜力；百货和超市毛利率低于行业平均水平，存在改善空间。规模效应带来区域控制力度加强，尤其是农产品基地投入运营后将会更加显著。

　　百大易商城9月10日投入试运营。为进一步拓展发展空间，优化产业结构，推进业态创新，公司全资投入1000万元成立分公司百大易商城，运营电子商务项目，采取实体店与网店相结合的发展模式，以实体店为依托，借助公司目前在安徽区域市场领先地位、品牌影响力和各项资源优势，实现线上线下的资源整合，带动实体店和网上销售的互动增长，持续提升公司综合竞争能力。

　　投资评级：我们预测公司2011-2013年EPS分别为1.03元、0.99元、1.20元，维持买入评级。