※投资要点◆报告期内，公司营业收入实现了快速的增长，主要是并购明讯网络和鑫众通信两个子公司，从而扩大了合并报表的范围，上半年实现营业收入1.81亿元，同比增长137.39%；母公司实现营业收入9241万元，同比增长39.69%。公司进一步扩大了高端网络优化服务以及网络评估的业务量，技术服务收入1.20亿元，较去年同期增长80.16%，其中母公司服务收入8427万元，同比增长48.29%。公司上半年的新服务、新产品主要包括天馈专项优化，室内覆盖和覆盖延伸专项优化，LTE网络测试优化，融合2G、3G、WLAN的网络测试平台系统产品Flywireless5.1，自动路测产品等。目前公司研发的主要方向为移动通信网络测试优化解决方案、网络测试优化系统产品、网络覆盖延伸产品及解决方案。

　　◆目前，国内第三方移动网络测评优化服务行业企业众多，行业集中度较低，普遍规模较小。公司规模属于行业前列，业务范围遍及全国，业务类型全面，这有利于公司在电信运营商的招投标中胜出。目前，公司在行业内的总体占比还不高。公司在现有产品的基础上将继续集中力量研发移动通信网络技术服务和测试优化系统产品，提高产品收入在公司收入中的比重，提高公司的盈利水平。

　　◆公司将继续通过兼并、收购等外延式扩张，实现公司内部资源与外部资源的优化配置。在收购明讯网络和鑫众通信的基础上，公司将进一步加强以移动通信网络技术服务为核心提供优化服务、工程维护一体化解决方案的核心能力。继续以中国移动为重点，积极开拓与中国电信、中国联通、设备厂商、服务商等多方面的合作，拓展与客户合作的广度与深度。

　　※盈利预测与投资建议 我们预计公司2011年-2013年的EPS分别至0.57元、0.74元和0.90元，对应的动态市盈率分别为27倍，20倍和17倍。我们看好公司“服务+产品”的运营模式，给予公司2011年EPS30倍PE估值，未来6个月目标价17.1元，维持对公司“推荐”的投资评级。