目前,公司商品房开发权益建面272.4万平,保障房开发权益建面124.69万平,一级土地整理建面66.67万平。报告期内,公司加大了保障房的开工力度,并通过对已完工项目公司的撤资和计划参加河北银行的增资扩股,以实现房地产调控下的资金合理调配。尽管前三季度公司项目结算较少,但是,随着第四季度栖庭等高毛利率项目陆续进入结算,公司营业收入同比有望回升。

　　公司是布局苏南核心城市的区域性开发商，发展战略定位于“立足南京三小时经济圈、挺进长三角地区”，目前项目储备中权益未竣工建筑面积270万平米左右，主要分布在南京、苏州、无锡等地，项目储备充足，可满足未来几年开发需求。

　　毛利率和期间费用率都同比上升。报告期内，公司的综合毛利率为35.7%，同比上升4个百分点；期间费用率为9.7%，同比上升6.7个百分点。

　　短期有一定偿债压力，长期财务结构稳健。报告期末，公司短期借款与一年内到期的非流动负债合计为20.75亿元，货币资金为14.89亿元，短期有一定偿债压力；剔除预收款项的资产负债率为44.42%，长期财务结构稳健。

　　此外,公司公告称将择机减持棕榈园林,这将增厚公司投资收益。

　　投资评级：我们预计公司2011年、2012年EPS分别是0.31和0.40元，维持买入评级。