公司前景：

　　公司年底产能达7.3万吨切割刃料，3万吨回收废砂浆能力，公司募投产能2.5万吨太阳能切割刃料和8000吨半导体切割刃料先已进入试产期，募投回收6万吨废砂浆将于明年一季度投产，募投项目达产将助力公司业绩增长。

　　对于砂浆回收比率，每吨废砂浆中可以回收0.3吨碳化硅微粉、0.4吨切割液，目前这种回收方式已经为比较成熟方式，未来提高不会太大。而公司核心竞争在于正在研发中从砂浆回收硅粉，若回收硅粉达到3N级将增加收入3亿，4N级增加7.2亿，5N级增加11.7亿，若规模化应用将极具爆发力，期待公司砂浆回收硅粉规模化应用。

　　为进一步完善公司的法人治理结构，促进公司建立、健全激励约束机制，充分调动公司高层管理人员及核心骨干员工的积极性，公司拟向中层管理人员、核心技术人员、核心业务人员及董事会认为对公司有特殊贡献的其他人员共157人授予1400万份股票期权，占本激励计划签署时公司股本总额28000万股的5%，行权价格为23.25元。行权条件为，2011年、2012年、2013年加权平均净资产收益率不低于9.5%、10.5%、11%，相对于2010年的净利润增长率不低于50%、80%、120%。

　　投资评级：

　　我们预计公司2011-2013年EPS为0.62元、0.84元和1.21元，给予“谨慎推荐”的投资评级。