◆ 10月15日公司公布公开增发预案，拟发行不超过6800万股，发行价格应不低于发布招股意向书前20个交易日均价或前一个交易日的均价，预计募集资金约7亿元，项目总投资额9.28亿元，不足部分公司自筹。募集资金将用于蒿甲醚注射液、血塞通水针、天麻素注射液、VC注射液、利巴韦林注射液和子公司昆明中药厂的扩产，以及技术中心创新能力建设。本次公开增发不安排向原股东配售股票。

　　◆公开增发扩大公司二线品种产能，同时提升研发水平    此次采用公开增发方式，发行价格不低于发布招股意向书前20个交易日均价或前一个交易日的均价。一般在获得证监会批准后，公司在6个月内择机发布招股书，并根据上述原则确定发行价格，然后根据发行价格确定发行数量，且公开发行股份没有限售期。　　此次募投项目包括1)扩产：国际化制剂提产扩能、小容量注射液生产线扩产提能、中药现代化提产扩能建设项目；2)研发：技术中心创新能力建设项目。由于公司主导品种血塞通冻干粉针已用自有资金进行扩产(产能由1200万支逐步扩产到3000万支)，所以本次募投项目主要用于除血塞通冻干粉针之外的二线品种扩产。

　　◆蒿甲醚注射液意在获得WHO等组织采购    蒿甲醚注射液是抗疟一线用药。青蒿素类药品(蒿甲醚、青蒿琥酯、二氢青蒿素、蒿乙醚，而青蒿素本身由于生物利用度低、较少使用)在2000年后的疟疾用药市场占有重要地位，逐渐取代喹宁类药物成为抗疟一线用药，而中国具有青蒿素原料优势，提供全球约85%的青蒿素原料。2010年WHO发布第二版疟疾治疗目录，主要推荐使用蒿甲醚注射液及青蒿琥酯注射用粉针。蒿甲醚注射液由于1995年就开始被WHO录入“基本用药目录”，且延续至2010年版本依然有收录，认可及使用时间较长，较之青蒿琥酯注射剂使用更广，是除了喹宁注射液之外的运用最广泛的非口服类抗疟药。

　　※盈利预测与投资建议 公司有条件和动力推动基本面不断改善、业绩快速增长：公司以植物药为主的产品系列基础良好，核心产品血塞通扩产及进入基药目录后销售明显放量，股权激励增添动能。在不考虑增发摊薄因素下，我们维持公司11-13年EPS为0.40/ 0.57 /0.80元，对应11-13PE为37/26/19，PEG 0.86。维持“谨慎推荐”评级，一年期目标价16.1-17.2(12PE 28-30)。