◆期内现金支出较多，存货增长迅速。报告期内公司销售商品、提供劳务收到的现金10.55亿元.报告期内公司在售楼盘主要是格力香樟和格力广场。期内公司购买商品、接受劳务支付的现金21.05亿元，主要是期内公司支付格力海岸地价款约17亿元.期末公司货币资金11.74亿元，已完全覆盖短期借款和一年内到期的非流动负债科目，公司短期内偿债能力无忧。

　　◆公司资金支持力度大。期内公司向大股东格力集团借款7亿元，有效缓解了资金紧张情况。截止期末公司已获得格力集团借款38.36亿元，占公司负债总额的46%，正是由于格力集团的大力支持，公司的经营得以顺利进行，公司在获取大额土地方面的实力明显高于同一水平的开发企业。所以，尽管公司期末资产负债率处于历史较高水平，速动比率处于历史较低水平，但将股东借款剔除出去后，公司实际的资产负债情况比较乐观。

　　◆投资建议：公司当前土地储备丰富，拥有可结算的项目总建面约200万平米，较当年公司每年约10万平米的结算量而言非常丰富。公司获得股东的资金支持力度较大，以格力海岸项目为例，该项目总建筑面积89万平米，总地价为66.148亿元，目前已支付57.5亿元的地价款。公司2010年营业收入11.6亿元，净利润1.44亿元，若非股东支持，已公司目前的经营实力难以取得如此大体量地块。在公司“有钱有地”的背景下，我们看好公司未来的发展潜力，维持公司“谨慎推荐”评级。