◆东风汽车(600006)中报显示，报告期内，公司实现营业总收入 111.13亿元，同比增长 14.80%；归属上市公司股东净利润 2.95亿元，同比下降22.97%；基本每股收益 0.15元。

　　◆公司汽车销量增长，毛利率下降 本期公司销售汽车 16.7 万辆，同比增长 12.8%；细分产品中，轻卡销售 12万辆，同比增长 2.8%，销量排名行业第二；MPV 销售 2.1 万辆，同比增长 80.3%，销量排名上升至行业第四；客车及底盘销售 1.2万辆，同比增长 12.0%；微卡销售0.9万辆， 同比增长163.9%； SUV销售0.5万辆， 同比下降9.2%。本期，公司销售柴油发动机 13.2 万台，同比增长 10.6%，高于柴油发动机行业增速 10.6个百分点。公司总营收增长 14.80%，缘于产品销售增加。因原材料价格上涨，公司产品本期毛利率为 10.92%，分别低于 2009年和 2010年中期 1.07和 1.09个百分点；

　　◆参股公司净利润下降，直接影响公司盈利 公司持股 50%的东风康明斯发动机有限公司本期净利润 6.36亿元，公司投资收益为 3.04亿元，两项指标分别低于去年同期的 7.85亿元和 3.87亿元。投资收益占公司净利润的比重由去年的 89.38%上升到今年的 91.82%。 公司本部盈利能力下降，净利润更多依靠投资收益；

　　※盈利预测与投资建议  公司商用车系列产销均同比增长，高于行业平均增长水平，但因毛利率下降，企业汽车产品盈利空间缩窄。国内上半年重卡销售下降，导致参股公司康明斯盈利下降，从而减少了公司的投资收益。 预计公司2011~2013年3年净利润分别为6.54、 9.21和10.78亿元，基本每股收益为 0.28、0.34和 0.40元，对应的市盈率为 16、13和 11倍。给予“中性”评级。