10月20日晚，公司公布2011年3季报，1-9月公司实现营业收入9.7亿元，同比下滑49.43%，主要源于报告期内公司结算项目较少；实现利润总额2.38亿元，同比下滑60%，高于营业收入下滑幅度10.57个百分点，主要源于报告期内管理费用大幅增加，幅度为70.19%；实现归属上市公司股东的净利润为1.29亿元，同比下滑71.24%；实现基本每股收益0.1元，同比下滑69.7%。

　　尽管杭州商品房市场相对低迷，报告期内公司销售态势相对稳健，1-9月实现销售收入约54.7亿元，继续增加公司的可结算资源。期末公司预收账款达169.44亿元，同比上升34.22%，较年初上升36.17%。依据“(当期营业收入+期末预收账款)/上年营业收入”，我们可得报告期末公司业绩保障率达288%，较2季度末继续提升了8个百分点，进一步夯实公司未来2年的业绩保障。

　　滨江集团作为专注于杭州中高端住宅市场的开发商，注重住宅品质和品牌建设，其万家系列、 金色系列、城市之星等品牌已经在杭州形成了良好的口碑。公司续推的万家星城和城市之星项目，2011年上半年分别取得8.2亿元和29.8亿元的销售额，且自2009/10开盘至2011年6月末累计各实现现金销售67.5亿元和71.6亿元，充分显示了公司产品的强大销售号召力。

　　投资评级：我们预计公司2011-2013年的EPS分别为0.66元、1.25元和1.79元，给予“谨慎推荐”评级。