◆公司是国内最具活力的飞机生产商 洪都航空是中国市场化程度最高的飞机制造公司，洪都航空原属于中国航空工业二集团， 在资金供给、支持力度、重视程度、待遇上低于中航一集团。 公司原有拳头产品强5攻击机是60年代产品， 在新型作战体系下， 攻击机的作用越来越小，洪都航空基本上没有得到重点型号的研制经费支持。K8是洪都航空自筹资金研发的产品，从经济上来讲是中国最为成功的产品， 远销中东非洲等国家，是我国仅有的几个能赚钱的外销机种，曾经销售给埃及120 架，创造了中国其他机种难以匹敌的辉煌经纪业绩。

　　◆猎鹰具有很广阔的市场价值 猎鹰同样也是洪都航空自筹资金发展的产品，目前采用乌克兰进口发动机，公司同样希望通过国际市场带动国内市场。 由于全球三代飞机逐渐普及，就是非洲等第三世界国家新购对象也都倾向于第三代飞机，因此L15的外销仍然是很有市场的。 中国的第三代歼11、歼10飞机的飞行员目前都是用战斗机原型进行训练， 非常浪费，消耗主力战机寿命， 虽然空军原来并不准备采购L15，但是在 L15 优良的性能展示出来以后， 空军购买意向浓厚， 与K8一样 L15也是通过产品性能的市场化运作吸引客户， 显示了洪都航空不同于中国其他传统飞机制造企业的特质。

　　◆放开低空飞行管制将极大扩展公司未来发展前景 中国低空飞行管制将在未来10年逐步放开， 这将极大地刺激中国人驾驶飞机的热情，公司自 50 年代以来生产初教6 共2600 余架，培养了数以万计的飞行员，被誉为中国飞行员的摇篮，中国逐步放开低空飞行管制将极大地刺激公司初教 6 甚至初教 7 的销量，提升公司的目标市场容量。

　　※盈利预测与投资建议 我们预计洪都航空2011、 12、 13年每股收益可以达到0.37，0.53，0.73元/股，按13年 50倍PE估算，合理价值36.50元，给予推荐评级。