德力股份专业从事日用玻璃器皿研发、生产和销售，主要生产机吹杯、机压杯、压吹杯、花瓶、烟缸、密封罐、玻璃碗等各类日用玻璃器皿，同时拥有完善的配套后道加工工艺，可设计、生产各类印花、贴花、刻花、喷砂、彩绘、描金等工艺日用玻璃制品。公司目前是国内日用玻璃器皿生产细分行业中规模最大、品种系列最为齐全、销售网络最为完备、生产工艺处于行业领先地位的大型日用玻璃专业生产企业之一。

　　半年报显示，上半年公司实现营业收入25997.43万元，比去年同期增长3.54%；实现归属于母公司所有者的净利润2586.36万元，比去年同期增长12.26%。公司表示，2011年上半年，日用玻璃行业整体运行状况良好，产能和市场增长情况符合预期，而且随着环保、健康理念进一步被消费者理解，玻璃和其他容器相比的优势将逐渐被消费者熟知。

　　公司营运能力强，危机中高增长。2008-2010 年度，公司分别实现营业利润 3,902.02 万元、5,263.33 万和6,773.84 万元，年均复合增长率 31.76%；2008 -2010 各年末，公司资产总额稳步增长，年均复合增长率为30.44%，即使在金融危机中，仍然实现了利润高增长。

　　中国玻璃协会预计，行业国内市场年均增速15%，无论国内市场还是国际市场未来对玻璃器皿将一直处于供小于求的状态，供需缺口将持续存在。 成本和地域优势。玻璃原料主要有石英砂、纯碱和其他辅料。公司地处安徽省凤阳县，是全国著名的石英砂产地；同时公司靠近山东、江苏、河北等纯碱的重要产区，原材料能源供应充足。作为凤阳第一纳税大户，公司有望在竞购石英砂矿上获得政府的支持。

　　募投项目年内达产助推公司业绩。3.5 万吨高档玻璃器皿生产线建设项目采用德国、意大利、奥地利等进口设备，预计9 月投产，超募资金也在寻找高附加值项目。项目投产后将大幅提升公司毛利率。 盈利预测与估值分析。我们预计公司2011 年-2013 年净利润分别为0.71 亿元、1.2 亿元和2.1 亿元。我们给予公司“谨慎推荐"评级。