◆政策变化，竞争激烈，汽车业务让比亚迪的业绩乘坐“过山车”。汽车业务为公司的主要收入来源，其盈利能力的优劣直接影响公司业绩，两者之间高度正相关。正是由于今年上半年汽车业务经营情况不佳，比亚迪整体业绩大受影响。

　　◆下半年汽车销售情况略有好转，但全年业绩下滑已成定局。今年下半年的销售压力依然不小，而随着 S6等高品质产品推出，逐渐促进销量提高，提升公司品牌形象，以应对日益激烈的市场竞争。同时，下半年新增的 K9及E6订单，将成为新的盈利增长点。

　　大中型城市公交客车将是是新能源汽车商业化的主要力量。未来公交客车、出租车等用车将是主要需求市场。比亚迪即将推出的 K9 电动公交车，将扩大新能源公交车市场份额。

　　◆手机部件及组装业务的发展将以维持稳定为主。 大幅增长的可能性已不大，未来的看点在于公司与新的智能手机商的合作带来的业绩增长。

　　二次充电电池业务技术成熟，太阳能电池业务将是未来的业绩的新增长点。但太阳能电池业务受整个光伏市场的影响较大，同时太阳能电池片及组件的价格上半年下降较快，波动比较大，为未来整个业绩增长添加了一些不确定性。

　　※盈利预测与投资建议  预计公司 2011-2013 年每股收益分别为 0.34 元、0.52 元、0.84 元，参考A股同行业公司估值水平并考虑公司目前市场地位及未来发展前景等因素，我们认为公司目标价为 26元。