◆锂电池材料营收增速放缓，出货量仍保持增长。上半年锂电池材料共实现营收 6.03 亿元，同比增长 0.33%，主要是市场竞争激烈，在产品价格下滑的情况下，产品出货量仍保持稳健增长，使得业绩增长维稳； 实现净利润 5175万元，同比增长 22.5%，为公司贡献了 63.4%的净利润，是公司主要利润来源；毛利率同比上升 5.39%，为 23.28%，得益于较高毛利率的负极材料产品营收占比有所提高，提升了整体毛利率。
◆稠商银行并表，带来投资业务收益大幅增加。上半年，投资业务实现净利润 2162 万元，同比大幅上升 537.8%，主要是因为对浙江稠州商业银行进行权益法核算，并入净利润 2765 万元。同时，公司完成了中油通用等新项目投资，一家企业上市申报工作，多家被投资企业进入上市辅导期，未来将带来业绩爆发的潜力。
镍钴矿远景诱人，但目前仍处于框架合作协议协商、修改和补充阶段。根据 09 年签署的框架合作协议约定，在协议签署后 24 个月内开展了项目可行性研究。鉴于项目的复杂性，该项目尚需进一步研究和论证。
◆服装业务稳步增长，走多品牌、高端化路线。上半年，服装业务实现营收 6.77亿元，同比上升 11.24%，保持稳步上升态势；毛利率为 29.13%，同比增长 2.59 个百分点。同时，公司与 Smalto 品牌方签署了在中国市场的授权合作协议，继续走多品牌、国际化路线。此外，公司开始涉足电子商务，以期利用网络营销扩大品牌影响和销售渠道，获得新的利润增长。
※盈利预测与投资建议 公司产业链布局完善，是我国最大的锂离子电池综合材料供应商。我们微调公司 2011、2012、2013 年 EPS 分别至 0.45 元、0.63元、0.87元。考虑到市场对宁波银行预期下调，我们下调目标价至 24.63元。给予重申“买入”评级。我们对公司锂电池材料业务长期持乐观态度。