海康威视是国内视频安防行业的龙头企业，产品覆盖了整个安防视频产业链。公司后端DVR通过向中低端切入打开成长空间；前端摄像机通过全产业链覆盖以及长期的研发储备，有望对前端市场进行整合，步入快速增长的通道。公司销售模式主要是行业定制型，下游行业应用主要集中在中高端市场。公司目前依靠持续的研发投入以及全产业链覆盖切入中低端市场，对中小企业的挤出效应明显。

　　1、领先的行业地位，视频监控产品销量国内市场位居第一，其中DVR 和板卡在国内销售的总路数占据了国内40.3%的市场份额；技术领先优势，主要产品的核心算法均为自主研发，在研发费用上的投入高；较为完善的营销网络，设立26家分公司，建立了覆盖全国范围的营销网络，并设有多家海外子公司。

　　2、全球市场销售额将在2009年至2013年间保持11.86%的年均复合增长率。2014年整个视频监控市场价值将超过410亿美元。其中，至2013年，传统市场美洲地区保持10.4%的年均复合增长率，EMEA地区保持9.2%的年均复合增长率，亚太地区保持14.7%的年均复合增长率。(接上)其中，我国是全球安防领域增长速度最快的市场之一，将保持年均20%以上的增长速度。安防产业“十二五”规划审议稿提出，到“十二五”末该产业规模将翻一番，2015年总产值达到5000亿元，实现增加值1600亿元，年出口交货值达到600亿元以上。公司发展前景可谓相当广阔！

　　3、盈利预测及投资建议：在行业千亿增量空间和公司龙头地位的双轮驱动下，公司有望在2011-2013年实现年均45%以上的高速增长。预计2011-2013年实现净利润15.84、21.07、29.24亿元，EPS分别为1.58元、2.11元和2.92元，分别对应24倍、18倍和13倍的PE，估值水平较低，给予“谨慎推荐”评级。