※投资要点
◆高温合金龙头企业，产品种类齐全。 公司成立于2002年11月， 主要从事高温合金材料及制品的研发、生产与销售，是中关村科技园区的高新技术企业。公司是国内航空航天用高温合金重要的生产基地，目前公司具有生产国内80%以上牌号的高温合金的技术和能力，产品涵盖铸造高温合金、变形高温合金和新型高温合金三大细分领域，是国内高端和新型高温合金制品生产规模最大的企业之一，多个细分产品占据市场主导地位。
◆技术优势显著。公司大股东为中国钢研科技集团有限公司，其前身是钢铁研究总院，国务院国资委全资持有中国钢研100%股权，为公司实际控制人。中国钢研是国家首批103家创新型企业试点单位之一，是我国金属新材料研发基地，拥有授权专利783项。公司继承了原钢研院雄厚的技术实力，至2010年底，公司正在使用的专利技术共有23项，正在申请专利17项，持有重大专项技术17项。目前，公司技术团队占员工总人数的比例近30%，研究费用支出在营收中占比持续上升，2010年占比为4.60%。
◆高温合金下游需求广泛。高温合金是在应力及高温(一般指600℃以上)同时作用下，具有长时间的抗蠕变能力、高的持久强度和高的抗腐蚀性的金属材料，其需求源自为解决飞机发动机涡轮增压器的耐用材料而发展起来的，目前已广泛用于航空航天、核反应堆、船舶、电力、原子能等诸多领域，市场前景广阔。国际市场上高温合金材料年消费量近30万吨，目前国内需求量在2万吨以上，市场容量超过80亿元，而目前国内生产量为1万吨左右。其中，航空航天、发电领域所需要的高端和新型高温合金为3000余吨，随着我国航天事业的壮大以及新型自主技术战斗机越加成熟，预计该领域需求将保持15%以上的增速水平。
※盈利预测与投资建议
按昨日收盘价计算，对应的PE分别为49.85倍与38.39倍，目前估值水相对较高，但考虑公司未来高成长性预期，首次给予公司“增持”投资评级。