◆血液制品力求贡献更多业绩：由于血液制品窗口期的存在，贵州关停浆站对今年的血液市场还没有造成重大影响，所以产品价格也没有提升。我们预计到明年开始随着供需进一步失衡，或许将促使产品价格上升。而公司自己则加快重庆子公司的建设，目前已有 6 家采浆、1 家在建，公司鼓励下属浆站采取相应地激励措施，争取提高采浆量。

　　◆加强已有疫苗的销售工作：公司下属疫苗公司拥有流感病毒裂解疫苗、甲型 H1N1 流感疫苗、重组乙型肝炎疫苗(汉逊酵母)、ACYW135 群脑膜炎球菌多糖疫苗和儿童剂型流感病毒裂解疫苗五个上市品种，预计公司将加强销售工作。但疫苗业务不像血液制品那样紧缺，在存量上继续销售推广有一定困难，而且一年中前三季度都是淡季，所以目前未见重大增长。到传统旺季的第四季度，预计公司会进一步加强销售力度，努力增加收入、弥补血液制品业绩下滑带来的不利影响。

　　◆甲流疫苗收入仍未确认：2009 年的甲流疫苗到目前尚有 714 万剂没有确认，若今年无法确认，预计公司全年业绩将同比下滑20%左右；而如果今年能够确认，则全年业绩同比可能持平。我们目前仍然认为这部分收入能够确认，但是时间可能会有变动。

　　盈利预测与投资建议 我们维持预计11-13年每股收益为1.08元、1.12元和 1.35元，对应PE 为21.68倍、20.97 倍和17.38倍。我们认为公司努力消除浆站被关停造成的不利影响且进展较好，我们维持增持评级。