◆摩轮业务是优质业务。万丰摩轮是全球最大的摩托车轮制造商，2010年公司产量达到1800万只，占据全球市场份额22%左右。万丰摩轮定位于中高端市场，主要为本田、铃木、雅马哈、大长江等国内外著名摩托车企业配套。万丰摩轮市场份额稳固，盈利能力强，毛利率和净利率均高于公司汽轮业务。特别需要说明的是，摩轮业务并非没有成长性，我们测算，公司摩轮业务收入仍可保持10%左右的复合增长，利润增速则可能更高。

　　◆摩轮注入将显著增厚公司业绩。按照公司收购预案，公司将增发10575万股(相当于当前股本的37%)收购万丰摩轮75%股权，而万丰摩轮75%利润规模已相当于万丰奥威当前的90%。显而易见，摩轮注入后将可明显增厚公司业绩。按照公司增发预案披露的数据测算，注入完成后2010年公司EPS可龊?6.1%，我们预测摩轮注入对公司2011年EPS增厚幅度约为25%。

　　摩轮注入将增强公司两大业务的协同效应。公司车轮业务和摩轮业务相似性众多，摩轮资产的注入将有效强化这两大业务的协同效应，帮助公司进一步提高经营效益。如：摩轮注入后，公司可搭建统一的原材料采购平台，这将在一定程度上提高公司对上游供应商的溢价能力；摩轮与车轮的下游客户也有不少重叠，如本田、铃木都是横跨汽车、摩托车的产业巨头，摩轮注入后公司在业务拓展方面也可进一步加强协作联系，促进共同发展。

　　◆ 2011~2015年将累计实现净利润2.81亿元，公司15%的权益对应4215万元投资收益。由于公司只能按照成本法计算上海卡耐的投资收益，因此仅小幅提高公司2013年的每股盈利0.01元，维持"买入"评级和21.50元的目标价。