◆项目总金额达到 77 亿，超 50 亿的市场预期  2010 年 11 月22日公司与重庆市政府签署 《关于重庆市社会公共视频信息管理系统建设总承包框架协议》(以下称框架协议)，公告中公司初步测算预计项目建设投资总额约为人民币 50 亿元左右。因而 50 亿的金额成为重庆项目的市场预期。目前公布的金额77亿元是42个建设合同的总额，总价金额以竣工结算为准。

　　◆将扮演更重要的产业角色 公司前期主要定位在安防视频监控设备商方面，重庆项目成为公司从设备商向方案商角色的转变，而今天的公告则宣誓了转变的正式开始。我们认为：公司实现产业链下游拓展，一方面扩大了产业链话语权，另一方面将更有利于公司视频监控产品的销售。在安防行业中产品定制化是常态，公司成为系统商，其设计的系统解决方案将成为行业方案的一个参考蓝本。为此将带动公司全系列产品的销售。

　　◆建设工期超市场预期 公司前期工作主要体现在系统方案设计，未来将进入具体建设。建设工期为 16 个月，之前的市场预期为 2-3年，建设工期超市场预期。

　　※盈利预测与投资建议 我们预计2011-2013 年净利润分别为：15.03 亿元、20.34 亿元、26.75 亿元，EPS 分别为 1.50元、2.03 元和 2.67 元，按照 2011 年 7 月 29 日收盘价 40.40元计算，对应的 PE 分别为 26.9 倍、19.9 倍和 15.1 倍，维持“强烈推荐”评级。