公司是目前中国规模最大、产品线最全的乳业领军者，伊利集团由液态奶、冷饮、奶粉、酸奶和原奶五大事业部组成，旗下拥有雪糕、冰淇淋、奶粉、奶茶粉、无菌奶、酸奶、奶酪等1000多个产品品种。2010年，伊利集团的品牌价值逼近300亿元，摘得中国乳企品牌价值的“七连冠”。凭借奥运会和世博会上的精彩表现，伊利集团顺利跻身世界乳制品行业第一阵营，入围国际乳业20强。

　　上半年实现主营业务收入188.69亿元，同比增28.42%；净利润8.16亿元，同比增136.7%；基本每股收益0.51元。业绩增长的主要原因是主营业务收入较上年同期快速增长以及投资收益同比大幅增加等因素所致。

　　伊利上半年出售呼和浩特市惠商投资管理有限责任公司股权获得投资收益1.62亿元，占净利润的比重达到19.88%。

　　除此之外，公司乳品主业上半年实现营业收入186.57亿元，同比增长28.65%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6.69亿元，同比增长132.86%。公司主业增长的主要原因是高端产品市场的快速增长，目前伊利高端产品占比已经超过40%。

　　今年5月公司拟通过非公开发行股票募集资金用于液态奶、冷饮、奶粉、酸奶、奶源项目及补充流动资金，继续扩大产能、完善产业链，提高公司的整体竞争能力。从中报来看，公司在经营中出现的问题与困难主要包括：大宗原辅材料价格呈上涨趋势、原奶价格高位运行、乳业市场产品竞争持续激烈等。公司此次非公开发行后，将在内蒙古呼和浩特市、内蒙古锡林浩特市、四川省邛崃市、安徽省合肥市、湖北省黄冈市、江苏省南京市等地投资奶源项目，使得产业布局不断完善，确有利于提升公司的综合竞争力和可持续发展能力。

　　预计公司2011-2013年EPS为0.92、1.15、1.42元。考虑到公司的龙头地位，以及定向增发后产能扩大带来的业绩再增长，给予11年20倍PE，“增持”评级。