※投资亮点

　　◆项目有利于公司加工业务发展及产业链延伸。从产业链角度看，上游：随着公司确权海域的增加，公司虾夷扇贝等产品的产量将呈现大幅上扬的态势；中游：拥有6家大型水产品加工企业，产能旺盛；下游：公司已有千家营销网点，并计划再建设千家。在这样的背景下，任何一个环节的脱节都将影响整个产业链的生产。而这次投资一方面可满足公司自身水产品加工、销售业务的需求，另一方面可为地区冷冻仓储业务服务，有利于公司加工业务的发展和产业链的延伸。

　　◆对外投资“仍未结束” 。公司收购鲟鱼资产时，我们已经明确提出只是“前奏”，而这次投资只是“四重奏”的开始。理由如下：

　　1、未来海水养殖及加工业整合不可避免，强者愈强的态势在未来,一段时间内将成常态。作为中国海水养殖行业巨头，在市场整合时具备的资金技术优势将会显现。

　　2、公司自身目标使然。公司未来几年目标是讲虾夷扇贝做到20亿，海参鲍鱼做到10个亿。而后两者要达到目标必须采用收购等方式方能完成。

　　3、公司新产品的扩充。作为行业巨头，獐子岛没有放弃新产品扩充，鲟鱼资产只是试探。

　　※盈利预测与投资建议,根据预测，2011-2012年，公司EPS分别为0.79、1.00元。11年给予36-40倍市盈率。需要提醒的是：考虑到海水养殖景气度提高及公司优良的质地，上调目标价存在可能。