公司是全国最大的名白酒生产基地之一，具有饮料酒生产能力3万余吨，产品有白酒、配制酒、葡萄酒、黄酒四大系列，拥有汾酒、竹叶青酒、杏花村酒等13个品牌，并在中国质量协会主办的04年度“中国质量鼎·中国用户满意鼎”授鼎活动中获得中国质量鼎。2004年底推出国藏汾酒被指定为国家博物馆唯一珍藏的中国名酒。

　　上半年报告期内，公司实现营业收入28.9亿元，同比增长80%；归属于母公司股东净利润为6.6亿元，同比增长97%；基本每股收益为1.52元。公司二季度实现销售收10.22亿元、净利润1.53亿元，分别同比增长约77%、107%。

　　公司计划2015年实现集团销售收入100亿元的目标。从目前情况来看，百亿有望在2013年实现，即近3年的年均复合增长率为33%。增长的亮点主要在于：目前公司汾酒的产品系列已覆盖高端、中高端、中端和低端。

　　2011年，公司的产品调整结构力度将会加大，继续主推中高端品牌，淘汰低端产品。除了大力推广国藏和青花瓷酒之外，公司还将主推20年、15年、纯柔老白汾，并计划将竹叶青打造为高端产品。在低端产品方面，将逐步以杏花村酒取代玻汾。此外，公司计划推出的新产品包括竹叶青、玫瑰汾酒、白玉汾酒等保健酒。其中，竹叶青酒作为中国保健酒中唯一国家名酒，公司给予厚望。2010年竹叶青产品销售额约为2亿元，预计2015年竹叶青的销售额将达到15亿元。

　　产品价格的进一步提升。白酒的吨酒价格提升仍将是未来的发展趋势。汾酒2011年3月29日的提价将带来近两年业绩的增长。预计未来汾酒将以提高产品档次和绝对价位两种方式实现吨酒价格的提升。省外市场的销售比重将逐步提高。汾酒在省内销售主要以低端酒为主，省外销售以高端酒为主。公司产品在省外市场有基础，目前省内市场趋于饱和，加大省外市场开拓成为收入增长和盈利水平提升的重要途径。

　　2011年和2012年收入高增长仍是带动公司业绩快速增长的主线，2013年公司将迎来利润率的拐点。尽管公司各个季度的业绩波动仍较高，但是我们预期公司2013年公司的收入规模有望达到80亿元，完成整体上市后，公司酒类资产净利润率有望达到30%以上，净利润有望达到24亿元，公司目前股价对应2011年和2012年市盈率分别为34.5倍和22倍，汾酒快速发展的趋势仍没有改变，且长期市值仍有较高的提升空间，给予“谨慎推荐”的投资评级。