※投资亮点◆航空维修－不断向高附加值业务延伸  中国航空事业发展和市场结构改变有利于提升公司维修业务增长空间。公司不断调整维修业务结构，积极开发附加值高的特色维修项目，在各地广泛布点争取客户资源，预计未来维修收入年增速在15%左右。

　　◆航空培训－新购模拟机投入使用，成为新的利润增长点 由于模拟机的短缺，使得国内民航飞行员的培训能力严重滞后于机队的扩张速度。目前我国全飞行模拟机尚有 6 台的缺口，每年还需新增 7~8 台。6 月份公司两台适用于新机型 A320-200 的模拟机投入使用，培训能力得到释放，预计每年可新增净利润在2500 万元左右。

　　◆公务机服务－紧跟市场发展趋势，扩大业务范围 2008年我国公务机市场进入爆发期，财富积累后激发的私人消费是公务机市场发展的重要引擎。估算公务机销售市场容量高达600亿元，后续的维护和运营市场容量不低于100亿元。公司与瑞士宜捷强强联手，准备大力进军公务机服务市场。

　　※盈利预测与投资建议  我们预测 201113 年公司 EPS 分别为 0.32、0.42、0.53 元，考虑到未来通航产业可能出现爆发性增长，给予50X PE，估值16元，给予推荐评级。