◆杭州市场占有率不断上升。作为浙江省内房地产龙头企业，滨江集团在杭州的市场占有率稳步提升。目前占杭州市场商品房销售份额的 12%。公司近两年加快了在周边城市布局的步伐，逐渐将业务范围扩展到浙江省其他城市。
◆ 2010 年调控以来，杭州市商品房市场呈现出了明显的“量减价平”的特征。数据显示，2011 年上半年市区新房和二手房成交数据创近年来的新低。价格上，主城区销售均价并没有太大波动，近郊房价有所下降，但幅度有限。
公司土地储备含金量高，三费控制在较低水平。公司采用“逆周期”拿地策略，以相对低的价格储备了一批地段优越的土地资源，是公司能够获得高毛利率的基础。公司在管理上采用“扁平化”的模式，使得销售费用和管理费用一直保持在 A股上市公司中较低的水平上。
◆ 财务稳健，风险可控。上半年公司扣除预收账款之后的资产负债率仅为 30%。货币现金 15.7 亿，一年期到期的流动负债 19.5 亿元。随着四季度万家星城一期 29 亿元预收款进入结算，资金压力不大。
※盈利预测与投资建议 我们预测公司 2011-2013 年营业收入分别为 38.06亿元、82.28亿元和128.63 亿元，归属母公司净利润分别为 10.97、20.58、30.73亿元，对应 EPS分别为0.81、1.52和 2.27 元。公司目前股价较其 NAV折价约39%。考虑到公司在主要市场杭州销售良好，周边城市业务扩展开始加速以及业绩锁定性强，给予公司“推荐”评级。