◆公司成为电子商务平台的投资主体 由公司、中国科学院计算技术研究所和浙江省铁路投资集团有限公司三家单位共同出资组建国际电子商务项目建设公司，三家公司的持股比例分别为48%、32%和 20%。该公司主要负责国际电子商务城规划建设与管理服务、第三方电子商务平台建设、海量数据储存与信息处理中心等云计算应用服务等业务。

　　◆搭建电子商务平台条件已基本具备 经过 30 余年的发展，公司拥有国际商贸城一区、二区、三区、四区、五区和簧园市场等多个市场，占地面积 2,000余亩，营业面积 300多万平方米公司经营品种已涉及 43 个行业，1,900 个大类，40 多万种商品，170 万个单品，市场交易额达 400多亿元。 近几年，电子商务在国内呈现爆发式增长，义乌已拥有从事 B2B、B2C、C2C业务的网络商户几万家，数量在全国处于领先水平。截至 2010年底，义乌市淘宝 C 店超过 4.5 万家，淘宝商城 B 店超过 500 家。可以看出，公司搭建实施电子商务平台的条件已基本具备。

　　◆依托实体优势明显 国内电子商务企业做的较为成功的为阿里巴巴，该公司主要经营 BTOB 业务，靠收取会员费盈利，目前已经进入业绩稳定期。国内 BTOC做的比较成功的主要是淘宝商城、京东商城和苏宁易购等，相对而言由于淘宝商城的经营品类相对比较丰富，有一定的相似度。相对于阿里巴巴和其他电子商务公司而言，公司的优势主要是依托小商品城内 6.2万个商户，依托有形市场，可对商户的服务内容加以管理，在诚信、支付、物流等方面控制，以解决诚信的问题。

　　※盈利预测与投资建议 我们认为，公司有形+无形市场发展战略思路日渐清晰，有望在实体和无形市场均实现较为快速的增长。预计，2011－2013 年，公司的 EPS 分别为 0.45元、0.59 元和 0.75 元，考虑到公司未来两年将持续快速增长，公司可享受一定幅度的估值溢价，维持“买入”评级。