公司现有广告业务由子公司白云国际特许经营，对公司收入和净利润贡献分别为6%、15%。明年公司将大幅增加位置优越、商业价值高的广告投放，减少位置差、商业价值低的广告面积，面积增幅可达30%-40%。

　　机场商业盈利模式采取“保底+收入提成”。自上一轮招标调整业态，引进大宗消费品牌，实行同城同价，公司非航收入比重提升较快。今年中期公司租赁收入同比增长37%，主要受益于东三西三指廊投入新增商业面积以及机场消费的内生性增长。明年主航站楼部分零售商业重新招标，带来提价效应，租赁收入有望持续快速增长。

　　配合亚运相关设施获得政府补贴2.5亿，去年计入营业外收入约300万，由于按照年份摊销并计入营业外收入，预计未来每年将有固定的1000-2000万营业外收入。

　　公司自建的中性货站即将投入使用，年处理量为52万吨，可以认为如果部分现在在与南航合建货站处理的货物，转入公司自建货站，即使在机场总货邮吞吐量不增加的情况下，也将增厚公司业绩。

　　投资评级：我们预计公司2011年-2013年每股收益分别为0.61元、0.70元和0.79元。给予“谨慎推荐”的投资评级。