量减价增， 受成本上涨影响， 毛利率仍出现微幅下跌。 市外市场增速中等，市内市场销售收入同比略下降，考虑春节提前因素，上海本地市场仍受到蚕食威胁。新品石库门壹号于一季度实现销量200多吨，市场反应良好，6月底完成大部分 C类以上餐饮终端覆盖，预计全年销量超过 600吨，达到公司预期目标。集团于白酒领域有所斩获， 年内在葡萄酒领域预计也将有所收获，作为集团唯一的泛酒业平台，公司未来将受益资产注入。

　　市场竞争进一步加剧， 本地市场以销量计份额继续下滑的风险。 成本上涨超预期，利润率水平持续下降风险。

　　1-6月份，金枫酒业实现营业总收入 4.92亿元，同比微增0.92%；实现利润总额 9,688万元，同比下降 4.82%；实现净利润 7,364万元，同比下降 2.87%。每股收益 0.17元，较 1-3月份增加 0.007元，略低于市场预期。集团在白酒领域已经有所突破，年内有望在葡萄酒领域实现并购突破，无论白酒或葡萄酒都会有整合培育过程，公司近期主要精力仍聚焦黄酒，但未来注入上市公司值得期待。基于行业估值水平变化，下调目标价至 13.00元，维持买入评级。