公司为全国最大海珍品养殖基地，主营中高档海产品的养殖、加工与销售。公司附近拥有中国北方最大的渔港石岛港，拥有7.6万平方米的工厂化养殖车间，3万多亩的浅海滩涂及深水养殖面积，主导产品有鲍鱼、海参、牙鲆鱼等。公司已形成了育苗、养成一体化，繁育着鲍鱼、海参、扇贝等苗种，实现了公司养殖业苗种的自给自足。公司下属企业生产的面类、肉类和蔬菜系列速冻方便食品已通过海外多国认证，成为对日出口免检产品，在国内外市场上具有较强的竞争力。公司还以每股1元的价格参与威海商行的增资扩股,公司以自有资金认购5600万股,占增资后威海商行总股本的4.8%。 2011年1-6月公司实现营业收入4.01亿元，同比增长14%，归属母公司净利润8493万元，同比增33%，实现每股收益0.134元，业绩保持了平稳增长。

　　2011年上半年公司共捕捞海参1064吨，较去年增加309吨，同比增长41%。而海参销售价格与去年同期持平，毛利率上升5.78个百分点。在上述因素影响下，上半年海参对业绩增长贡献超过80%，支撑了公司业绩的稳步增长。

　　公司4月29日公布了调整后的增发预案，非公开发行价格不低于11.15元/股。发行数量不超过1.13亿股，募集资金净额不超过124,112万元。公司增发募投项目有三个，全部围绕海参养殖业务。项目达产后，保守估计，将新增公司成品海参产量约1770吨，这超过公司现有年产量，新增海参苗210吨，新增收入3.46亿元，新增利润总额1.27亿元。

　　预计2011-2012年EPS分别为0.33和0.45元(未考虑增发稀释股本)，对应当前股价，PE分别为35.77和26.19倍。我们给于公司2012年25-30倍PE，对应目标价11.3-13.5元，给予中性投资评级。