按照《保险合同相关会计处理规定》调整后，中国人寿2011年1-8月期间的累计原保险业务收入分别为为2370亿元。

　　1-8月份累计保费增长率为4.1%。按照新规定调整后，中国人寿2011年1-8月累计原保险业务收入为2370亿元；8月份当月保费收入217亿元，同比增长-6.1%，增速低于上期(7月份当月同比增长率为-5.7%)。

　　受保监会和银监会联合发布《商业银行代理保险业务监管指引》的影响，保险公司对银保渠道的掌控能力变弱，导致占寿险收入过半的银保保费增速大幅减小，从而影响到了寿险保费收入。预计未来银行会逐渐培训自己的销售队伍，银保渠道保费收入增速减缓的现状有望改变

　　开门红过后，国寿受业务结构调整和更换管理层影响，业务持续下降，新的十年期分红产品销售低于预期。随着公司新基本法在全国的推广和严格执行，预计未来几个月公司的规模保费和业务员人力将继续增速下滑的趋势。银保展业模式迟迟未有突破，银保产品销售能力下降，银保渠道保费增速持续下滑。同时，银行渠道理财产品的热卖也对银保产品的销售有较大的挤压作用，目前保险产品收益率低于银行5年定存和理财产品，预计全年银保销售颓势难改。

　　投资评级：公司近期遇到业务与盈利增速双双下滑的困境，中报业绩情况也低于市场预期。业务员人力的持续下滑和个险业务的持续低迷使得公司缺乏上涨动力。我们预计公司2011-2012年EPS为1.06元和1.32元，维持“谨慎推荐”的投资评级。