东百集团早前刊登了2011年半年度业绩预增公告。据该公告，公司上半年净利润较上年同期大增450%到480%。

　　公司位于福建福州，已发展成为一家集多产业为一体的跨地区、多功能、外向型的大型商业企业集团，是福建省最大的商业龙头企业之一。公司在福州市繁华中心东街口拥有东百商场和东方百货两家百货店，分别定位于时尚百货和精品百货，经营面积合计达8万平方米。7月1日，公司发布公告称，公司于6月29日收到地铁公司支付的拆除东百东街店C、D楼补偿款，共计约3.43亿元。公司上半年净利大增的原因主要来自3.43亿元的拆迁补偿款。

　　东百集团是民营控股的零售类省市公司，大股东为钦州实业发展用有限公司。公司的实际经营者是管理层团队，因此我们认为股权激励加强力公司扩张动力与业绩释放的动力。行权价格为10.88元/股，第一期行权期间为2011年8月19日之后的12个月。公司兰州项目的建筑面积合计50 多万平方，其中有20 多万平方可以出售。这样公司最终会以很低的价格获得优质的商业物业资源，从而开拓异地商业经营。公司去年收购的厦门东百购物中心，今年预计将会扭亏，实现盈利。同时公司正在进行的还有厦门奥特莱斯项目，厦门是离福州较近的旅游名城，我们认为公司还会加大对于厦门零售网点的扩张

　　公司为福建地区民营百货龙头企业，现有5家门店： 福州东街口百货商店位于东街口商圈最核心位置，经营面积4万平米，作为福州地区老字号的百货门店。 元洪购物中心位于台江路步行街边，建筑面积9万平米，定位购物中心。东方百货东街口店，开业于2004年10月，面积1.4万平米，定位高端精品百货。东方百货群升店门店面积3.4万平米，定位高端百货。莆田店是2009年新开门店，总体面积5万，其中1.8万平米百货面积由东百经营；3.4万平米由公司负责招商，收招商费用。

　　投资评级：我们预计2011、2012年EPS为0.39元、0.50 元，给予“推荐”的投资评级。