◆公司未来发展战略将以光伏加工设备和LED设备为核心，光伏加工设备方面包括单晶硅炉、多晶硅炉、多线切割机、干锅以及热场等设备，LED设备近期以蓝宝石炉为核心，未来将进一步向MOCVD设备拓展。长期而言，由于光伏产业和LED产业发展空间巨大，因此，公司的长期成长性值得期待。

　　◆公司HQP225S多线切割机已于今年初成功推出，单价170 万元左右，目前估计已销售10台左右。截止1季度末，其多线切割机订单已达到20台左右。由于公司多线切割机的主要客户是受行业波动影响较大的中小企业，受二季度全球光伏产业下滑影响，一些已交纳预付款的客户纷纷推迟提货，对公司的销售收入造成了一定的负面影响。公司计划明年进一步推出大尺寸的PV800多线切割机，单价300 万元左右，相比进口设备500万元的单价，具有明显的价格优势。我们认为，全球光伏产业长期向好的趋势不变，公司多线切割机进口替代空间非常广阔。

　　◆鉴于整个光伏行业的状况，公司单晶硅炉下半边销量有望与上半年持平，预计全年销量在700台左右，销售收入在4-5亿元之间，明年增速预计将明显放缓。多晶硅铸锭炉方面，与精功科技、京运通等同类企业相比，公司尚未成功开发大客户，而下游中小硅片企业目前又面临着生存困境，因此，今明两年多晶硅炉难以大幅放量。目前，公司多晶炉订单估计在15台左右， 预计下半年销量较上半年有所增长，全年有望实现销售收入约4500万元。

　　※盈利预测与投资建议 我们认为，公司主营业务横跨光伏和LED两大新兴行业，长期市场空间广阔，而且公司储备业务丰富，亮点较多。但是，由于全球光伏产业短期面临调整，而LED产业的规模化尚需时日，公司业绩释放需待2013年，因此，尽管我们看好公司的长期发展前景，但认为目前并非最佳介入时机，暂时下调其评级为“持有” 。