公司上半年实现销售收入3.4亿元，同比大幅增长98%，营业利润0.7亿元，同比增长55%，归属于上市公司的净利润0.6亿元，同比增长55%，折合每股收益0.39元，基本符合预期。公司营业收入和净利润大幅增长主要来自于公司低氮燃烧业务和锅炉余热利用业务收入同比大幅度增长。公司脱硝业务开始放量。低氮燃烧业务收入同比增长338%，达8925万元。

　　上半年，公司等离子产品、低氮燃烧产品和微油点火产品毛利率分别达到53%、47.8%和43.6%，比去年同期增长2.3、1.7、3.7个百分点，在竞争较为激烈的市场环境下，盈利水平提升，反映公司突出的竞争优势。而公司余热利用产品，虽然拉低了公司的综合毛利率，但由于其金额大、收入高，也是未来公司新的业绩增长点。

　　随着脱硝政策的即将公布，我们预计公司全年低氮燃烧器产品可以收入4.8亿元，此外上半年脱硝业务毛利率也提升较为明显。余热回收业务开始步入收获期。我们估计去年年底与大股东签订的1.6亿余热回收合同大概已经确认1.3-1.4个亿销售收入，成功实现了新业务的突破。我们预计公司余热业务将从今年开始步入收获期，2011年全年预计收入有望达到约2.5亿元。 2012-2013年预计分别为4亿、5.2亿元。

　　我们预测公司11～13年每股收益分别为1.25、1.84、2.37元。总体来看，未来脱硝市场即将开启，公司低氮燃烧业务快速增长，而热泵项目的成功突破和推广，也将推动公司收入的大幅提升。公司拥有国际领先的核心技术，并进入高速成长期，我们给予2012年业绩35倍PE，目标价64.4元，维持“强烈推荐-A”投资评级。