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个股点金:国民技术(300077)业绩下降 前景不明
www.cnfol.com 2011年09月09日 10:40 中金在线 
  公司为国内专业从事超大规模信息安全芯片和通讯芯片产品以及整体解决方案研发和销售的国家级高新技术企业,主要产品包括安全芯片和通讯芯片,其中,安全芯片包括USBKEY安全芯片(主导产品)、安全存储芯片、可信计算芯片和移动支付芯片,通讯芯片(传统业务)包括通讯接口芯片、通讯射频芯片,已经形成安全及通讯两大方向、6个系列100余款的产品及解决方案的产品布局。公司前身中兴集成是经原国家计委批准承担“909工程”集成电路设计项目而组建的企业,由中兴通讯和国投电子共同出资设立。

  2010年4月30日,国民技术正式登陆创业板,其发行价格高达87.5元,发行市盈率为98.33倍。然而,在上市第四个交易日创下183.77元的历史高价之后,国民技术股价便开始掉头向下。今年5月17日实施10转10送5派5元的分红后,公司股价一直在25-30元之间做平台整理,即便是近期创业板大幅反弹,也未见该股有上佳表现。

  6月29日国民技术公布的2011年上半年业绩预计显示,今年1~6月公司预计实现净利润约5200万~6300万元,较2010年同期10562万元的利润净下降40%~50%;基本每股收益约0.19~0.23元,较去年同期的0.47元下降50%~60%。需要指出的是,国民技术公告中预计的下滑幅度,较今年一季度还有进一步扩大的趋势。一季报显示,国民技术1~3月实现净利润4212.54万元,同比下滑幅度仅27.15%。按照上述中报业绩预计额估算,公司第二季度实现净利润在1000万~2300万元之间,而去年同期,公司净利润却接近4800万元。这意味着,在国民技术上半年业绩下滑的背后,是第二季度业绩同比、环比均加速下滑的事实。

  对于业绩的下滑,国民技术称,主要原因是市场以及政策不确定因素影响,相对于去年同期,移动支付业务发展受到很大影响。同时,公司为推动新的业务增长点,构建创新商业模式,持续加大研发投入,使公司经营费用增加较快,致使经营业绩与去年同期相比有较大幅度下降。更令不少业内人士感到担忧的是,国民技术在2009年7月24日与中国移动通信集团签订了RFID-SIM卡模块的合作框架协议,有效期仅为两年。也就是说,这一协议将在不到一个月之后到期,届时双方的合作将以何种形式延续,面临重大的不确定性。

  综合以上几点分析,给予卖出的投资评级!
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