◆公司应收账款增加较大，现金流量净额下降：公司2011年中报披露公司的应收账款增加较大，同时应收票据和预付款项也有所增加。公司现金流量净额的减少主要来自于投资活动产生的现金流量的减少，这符合公司目前的战略方向，公司正在努力进行行业的相关并购活动，并积极开展新的业务领域。现阶段属于公司的投入期。

　　◆看好公司未来的发展方向：公司未来的发展方向覆盖了口腔，骨科等医用耗材，这些领域都是具有高成长的领域，因此对于公司在医用耗材领域的发展我们保持乐观。除此之外，公司致力于成为医院基础建设的整体方案解决者，这个方向也十分符合产业发展的潮流，公司在消毒供应中心已经有多年的运营基础，进入相关的洁净手术室等整体解决方案领域相对容易。

　　◆公司具有潜在的融资需求：公司大股东淄矿集团对于将上市公司做大做强愿望强烈(2015年做到50亿收入)，公司未来的持续并购将维持一个常态。鉴于公司的发展状况和做大做强的经营战略不排除公司有融资方案的可能。

　　※盈利预测与投资建议 我们维持对公司2011-2012的盈利预测，EPS分别为0.792元/1.115元。 ※风险提示：公司多元化不可避免涉及不同企业的收购和并购，为公司管理上带来风险。公司还存在多元化失败的风险。