公司以环保和医药产业为主营业务。目前环保产业主要涉及二氧化氯设备和产品的生产销售、电厂烟气脱硫服务等业务，华特环保分公司是省高新技术企业，是国内最早研制开发、也是目前国内生产规模最大、历史最久、技术研发实力最雄厚的ClO2发生器、消毒剂专业制造企业，已形成八大系列一百多个规格的ClO2发生器产品以及十余个规格的卫生消毒系列用品。其控股子公司山东达因海洋生物制药股份有限公司，公司产品主要以儿童保健药品和心血管病、糖尿病、消化系统疾病治疗药及抗肿瘤药等药品的生产销售为主。

　　1、环保工程增长有望超预期，公司环保工程目前在手的订单就有7000万左右，而公司二氧化氯漂白装置目前处于国内领先阶段，我们认为2011年公司有望在该方面签订新的协议，因此整体环保产业已进入快速增长期；

　　目前公司还在不断开展新的业务，比如开展循环利用热废水项目，不仅为服务对象大量节约了能源消耗，同时该类工程项目一般都是700-800万的小规模，能有效的缩短实施工程平均时间，提高了工作效率，目前公司该类项目处于供不应求状态；

　　目前公司利润 85%以上来源于持股50.4%的子公司达因药业，该业务主要聚焦儿童用药， 产品策略为“销售一代、储备一代、开发一代”，专注学术推广；产品经过多年研究开发和市场培育逐渐步入多元化阶段，公司有意将二线产品全部打造成过亿规模。从子公司产品结构看，占销售收入80%的伊可新在稳定增长同时销售占比在不断下降，产品多元化趋势明显，我们看好两大二线产品盖力欣和右旋糖酐铁口服液，其业绩快速增长的动力主要来源于产能瓶颈的破除，以及达因药业多年学术推广建立的强势销售渠道带来的放量增长，同时我们推测二线产品的放量将有利于公司费用控制，利润率有望提高。

　　预计二线产品盖力欣2011年有望过亿，未来两年增速超50%；而代理产品右旋糖酐口服液未来两年销售收入也有望进入亿元大关，达因药业整体增速将超过30%。

　　预计公司2011、2012、2013 年每股收益为0.61 元、0.86 元、1.13元。2011 年医药资产贡献0.497 元EPS，给予2011 年30 倍市盈率，则安全价位在19.88 元，首次给予公司谨慎推荐 投资评级。