海印股份(000861) 2011年08月10日 公布半年报，上半年公司实现营业收入8.28亿元，同比增长40.34%；净利润1.59亿元，每股收益0.32元，同比分别增长52.97%和51.66%。海印股份7月27日发布公告称，因存在矿业权收购事项，正在准备相关材料，自该日起临时停牌。
公司半年报显示，商业物业运营业务得到了持续增长。报告期内，公司新成立三家商业项目全资子公司：广州海印汇商贸发展有限公司、肇庆大旺海印又一城商业有限公司、广州海印国际商品展贸城有限公司，为公司商业物业运营业务的进一步发展做好准备。中报披露，商业物业运营业务实现营业收入5.12亿元，比去年同期增长60.14%，净利润1.6亿元，比去年同期增长80.62%。
作为公司的主营业务之一，高岭土业务在今年上半年实现营业收入1.11亿元，同比增长18.56%；净利润减少258.47万元，同比锐减125.69%。最主要的原因在于北海高岭土遭遇多重不利因素影响，针对上述问题，公司中报列出了明确的解决方案。与此同时，海印股份大力整合高岭土资源。今年3月30日，海印股份全资子公司北海高岭科技有限公司取得了由广西壮族自治区国土资源厅颁发的合浦县新屋面-那车垌高岭土矿区的采矿许可证。此与公司原有的新屋面矿区采矿权证合并后，项目生产规模达到300万吨/年，矿区面积达12.4642平方公里，采矿许可证有效期限二十七年。合并后，对公司资源整合、科学管理、持续发展起到积极作用。海印股份预计，因商业物业运营业务和高岭土业务稳步增长，1-9月份净利润或为2.45亿元，同比增长52.26%。
我们预计公司2011-2012年每股收益约为0.87元和1.24元。按目前收盘价计算，对应的市盈率分别为36.74倍、22.22倍和15.48倍，估值偏高，但考虑到资产重组，给予“谨慎推荐”评级！