公司上半年收入8.3亿元，归属母公司净利润1.89亿元，分别同比下降46%、微增8.9%。收入下降原因：本期房地产项目结算量减少；净利润增加原因：①受益于所投资几家上市公司良好的分红和业绩表现，上半年实现投资收益1.9亿元(税后约1.7亿)，同比增长35%；②结算项目中毛利率较高的新城邻里和诚品城占比较大。EPS0.37元，基本符合预期。

　　上半年完成合同销售6.6万平、10.6亿元(同比增200%)。房地产增长潜力大：①开发区东扩有望使公司作为融资平台获取大片低价优质土地，并推动公司保障房业务较快发展；②目前商品房可售面积规模超过100万平，未来两年将迎来大规模收获期，优质项目高科〃荣境和高科〃荣域将陆续上市，盈利前景好(楼面地价不到5000元/平，目前周围房价已超过13000元/平)；③主业已充分向上游(土地成片开发)及下游(建筑总承包、园林)延伸。

　　2010年3月，南京经济技术开发区东扩为公司市政工程业务打开增长空间，业绩迎来拐点，预计2011年开始，每股收益至少0.17元;同时也带来了大规模的住宅、商业及工业地产需求，南京高科的价值得到提升。房地产项目进入收获期公司未结算的商品房面积约128万平，这几年逐渐进入销售结算期，将摆脱每年仅贡献少量利润的局面。

　　投资评级：公司管理层稳定，自03年以来业绩一直平稳增长，发展轨迹日渐清晰，资本运营和产业经营已实现互动融合，在不考虑出售股票及新增其他潜在业务情况下，预计2011-13年EPS分别为0.70元、0.99元、1.24元，RNAV20.7元/股，维持推荐评级。