大唐发电作为中国大唐集团的旗舰企业，国内最大的独立发电企业之一，不仅得到控股股东的大力支持，也积极向以电为主的多元化发展，延伸产业链，提高盈利能力和抗风险能力，2015年公司的多元协同战略将基本实现。公司现有机组结构合理、布局优越、指标精良，具有利用小时高、优先上网调度、供电煤耗和厂用电率低等特点。公司在建项目中清洁能源比重较高，特别是大比例参股核电，成长空间广阔，引领公司未来结构转型，具有较强的竞争力。

　　公司的煤化工业务加速推进，有望成为新的利润增长点，具体包括多伦煤化工项目(以内蒙胜利煤田的褐煤为原料，最终产品为聚丙烯46万吨/年及其它副产品)、克旗煤制天然气项目(年产40亿立方米的煤制天然气，主要供应北京市以及输气管线沿线城市)、辽宁阜新煤制天然气项目(年产40亿立方米煤制天然气，主要供应辽宁省沈阳市及其周边的铁岭、抚顺、本溪、阜新等城市，预计2012年开始投产)、内蒙古再生资源公司高铝粉煤灰项目(已打通高铝粉煤灰提取氧化铝工艺流程,为推进公司循环经济产业布局提供了技术支持)。

　　2011年5月6日，公司控股股东大唐集团通过上海证券交易所证券交易系统增持了公司2,335,501股A股股份，约占公司已发行总股本的0.02%。本次增持后，大唐集团持有公司A股股份3,961,576,661股，海外投资公司持有公司H股股份480,680,000股，合计约占公司已发行总股本的36.09%。据悉，大唐集团或其子公司拟根据自身需要及市场情况，在未来12个月内(自本次增持之日起算)通过上海证券交易所证券交易系统，或通过香港市场以场内交易或场外交易方式，继续增持公司A股或H股股份，累计增持比例不超过公司已发行总股本的2％(含本次已增持部分股份)，且大唐集团承诺，大唐集团及其子公司在增持计划实施期间及法定期限内不减持其持有的公司股份。

　　投资评级：我们上调了大唐发电2011/12年的EPS至0.18/0.20元，维持“持有”评级。