8月9日为上市而拖延了多年的国海证券 (000750)终于成功借壳SST集琦，登陆A股市场。与此同时，SST集琦的重组之路也走到了终点，对于两家公司而言，结局似乎尚算圆满。
前身广西证券创立于1988 年，是国内首批成立、唯一在广西区内注册的全国性综合类证券公司。公司目前注册资本8 亿元，员工总数超过2000 人。分别在深圳、北京、上海设立了5 家分公司，在广西区内及区外主要省会城市设立55 家营业机构，先后控股国海富兰克林基金管理有限公司和国海良时期货有限公司。
公司近年来净资产、净资本迅速扩张，速度明显好于行业；营业收入及净利润稳定，波动小于行业；盈利水平处于行业较领先位置。经纪业务在广西具有绝对垄断地位。
作为目前国内券商利润来源构成中最重要的部分，国海证券的经纪业务在近两年费率大幅下降后，2010年股基佣金率0.152%，公司在广西50%以上的市场份额保护了费率溢价局面的持续存在。随着外地券商的入驻，公司面临的竞争激化，但根据当地证券业协会的指导，广西大部分地区的佣金率不得低于1.3‰-1.7‰的水平，平均的费率底线也在1.5‰左右，和公司当前的佣金率非常接近，在政策限制的作用下，未来费率继续下降的空间非常有限。
国海证券的经纪业务市占率为0.678%，略好于国金证券的0.656%，略低于东北证券的0.722%。国海证券旗下控股51%的国海富兰克林基金的资管费收入3.49 亿元，低于东北证券的基金管理费收入，但国海证券的投行收入较东北为高。因此，国海证券的业务规模与东北证券接近。
成功借壳SST集琦的国海证券，复牌后跳空高开收盘报13.08元，涨197.9%，成交金额达6.44亿元。合理市值范围为100亿元~120亿元，折合每股13.9元~16.7元，对应2011年动态市盈率28倍~34倍，给予中性投资评级!