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个股点金:金隅股份(601992)区域性水泥龙头企业
www.cnfol.com 2011年08月26日 08:39 中金在线 
  公司的主要股东所从事的行业覆盖建筑建材、房地产、资产管理等,大部分主要股东都是以财务投资者的身份出现,公司战略制定与执行的责任主要由金隅集团来进行主导,控制权的集中对于公司执行能力有很好的帮助。同时由于金隅集团隶属于北京市国资委,因此金隅集团在北京市具有更多的政府资源,有利于公司在包括建材业务、商品住宅业务、保障房业务等方面的扩展。

  公司的水泥业务主要分布于北京和河北等地。其中北京平谷工厂可渗透至河北唐山等沿海城市市场、张家口工厂可向陕西市场渗透、邯郸涉县工厂可向山西市场渗透、石家庄市水泥厂可向山西市场渗透、邯郸市峰峰矿区工厂可向河南市场渗透。公司产能形成以京津冀区域为核心,向周边山西山东河南等地市场渗透的生产能力。

  公司土地储备面积达到668万平方米,是北京最大的保障性住房开发商之一。与其他企业保障房建设不同,公司建设保障房用地中相当一部分土地来源于自由工业用地的转换,成本低廉,甚至为零。保守估计,公司保障房项目的毛利率将维持在20%以上。

  投资评级:保守估计公司2011/12年的EPS分别为0.93/1.25元,给予“推荐”的评级。
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