债券承销能力卓越，投行收入同比仍增长。一季度公司实现承销收入1.24亿元，占收入的15%，在去年高基数的基础上仍然实现了15%的增长，投行业务的持续盈利能力再被验证。公司一季度主承销一单IPO，9单债券发行，债券类项目中和瑞银并列第一，显示了卓越的债券承销能力。公司在自身投行业务的定位上也突出债券优势，取得了良好效果。

　　资管业务发展迅速，发行能力不容小觑。公司09年下半年发行第一支产品，截至目前发行3支产品的规模达到55亿元，业内排名第10，单支募集规模位居行业前列，强大的发行能力将为资管业务打开更大想象空间。自营平淡稳健，一季度实现投资收益1.56亿元，同比下降43%，公司的交易性金融资产较去年底增加11亿元。

　　增发将夯实资本实力。公司目前启动定向增发，发行价格不低于15.1元，公司2011年的估值在17倍左右，增发摊薄后23倍左右，在板块中处于较低，且公司业务发展势头良好，募集资金后公司的净资本将达到120亿元，迈入大中型券商行列，增强公司在创新业务方面的竞争力，维持“强烈推荐”评级。