自2010年5月份成立以来，新能源公司营业收入为1.38 亿，利润为304 万，净利润率仅为2.2%。考虑到初创期费用率较高外，净利润率低的另一个主要原因是生产成本偏高，合康与南自合作以后，南自新能源可以从合康采购模块，从南自采购控制单元，达到降低成本的目的。同时，合康和南自的高压变频技术也存在互补性，合康已经掌握四象限技术，而南自在三电频上积累深厚。合康主攻的是冶金、石化、矿用等市场，而南自应用最多的是进入壁垒高的电力行业。因此，合康和南自合作，在成本、技术和市场三个方面都有很强的互补性，存在着巨大的协同效应。

　　我们维持前期的盈利预测，预计11 年-13年EPS 分别为0.61、1.01、1.50 元，2010-2013 连续四年复合增速超过50%，给予2012 年摊薄后40 倍PE，对应目标价40 元，维持公司买入评级。10 年的PS 仅为3.71，行业平均PS 为11.5，公司市值偏低，市值和净利润存在较大改善空间。