投资亮点 ●本次资产重组将有助公司提升盈利能力，实现股权激励，并解决关联交易问题  通过本次资产重组，公司有望通过整合重卡底盘资源，提升公司盈利能力；同时公司管理层和核心员工将通过星马创投和富华投资间接持有公司股权，实现股权激励；此外，星马汽车以前每年超过70%的汽车底盘是从华菱汽车采购，本次资产重组后，华菱汽车将成为星马汽车的全资子公司，长期困扰公司的关联交易问题得以解决，公司融资平台功能预计将得以恢复●受益于固定资产投资的稳健增长，水泥搅拌车市场将维持较高景气度。 上半年固定资产投资和房地产新开工面积均维持在20%以上的稳定增长，水泥搅拌车市场景气度高；下半年预计将迎来保障房开工建设的高峰，同时针对保障房建设的金融支持政策也有望在7月份出台，固定资产投资和新开工面积仍将维持稳健增长，星马汽车作为国内最大的水泥搅拌车生产企业，业绩有望保持较快增长。● 华菱汽车1-5月销售重卡1.54万辆（同比+8）,显著好于行业同期下滑2.3%的平均增长水平。 华菱汽车主要生产用于专用车改造的重卡底盘，今年1-5月销售重卡15373辆，其中半挂牵引车3115辆，非完整车辆12258辆，显著好于行业同期下滑2.3%的平均增长水平。今年重卡行业受宏观经济增速放缓，物流需求未超预期等因素影响，物流车需求出现明显下滑，华菱汽车受益于产品结构主要以专用车底盘为主，预计仍将保持平稳增长 盈利预测： 考虑公司市场地位，以及水泥搅拌车受益于固定资产投资的稳健增长，预计公司2011/12/13年每股收益分别为1.66/1.99/2.27元（2010年EPS为1.43元）；待公司披露具体重组财务信息后，我们将对公司全面摊薄业绩进行更新；公司当前价21.38元，对应2011//12/13年PE分别为13/11/9倍，结合当前行业平均估值水平，我们认为公司合理估值水平为11年15倍PE，维持公司“增值”评级，目标价25元。

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