投资要点: 公司是国内最大的汽车覆盖件模具供应商，是行业内真正实现规模化出口的模具企业。公司以模具开发制造为主体，并提供新车开发全套"模、检、夹"工艺装备和整车技术协调服务，通过为汽车厂商加工车身冲压件进入汽车零部件制造领域。公司是我国模具行业重点骨干企业，拥有汽车模具行业唯一的博士后科研工作站，并被认定为天津市高新技术企业。 公司以募集资金29950万元投资“高档轿车覆盖件模具数字化制造项目”，项目投产后汽车覆盖件模具年产能将从2100标准套提高至3100标准套；新增的产能中，将立足于现有业务体系及客户资源，各向国内市场和国外市场分别供应每年500标准套；预计年新增销售收入26100万元，年均税后利润3201万元。最近中汽协公布了4月份汽车产销信息通稿。4月份我国汽车销量为155.20万辆，同比下滑0.25%，这也是自2009年2月以来我国汽车销量首次出现同比负增长。 我们认为造成今年汽车销量增速大幅下滑的核心因素是两年高增长之后汽车行业本身的周期性调整，与此同时，高通胀、高油价、日本地震等因素叠加也加剧了今年汽车行业的调整压力。当前，以上制约因素并未缓解，且日本地震对部分企业造成的零部件供应问题有可能在5月份开始体现得更为突出，这一影响的扩大也有可能导致行业销量增速的进一步下滑。 作为与汽车销量密切相关的天汽模，可能需要继续回避，目前估值水平，并无安全边际。因此，给予中性的投资评级！

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